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清華人話世界第四十集

節　目	清華人話世界(暫停)

播出時段	2016年02月04日 08:00~09:00

主持人

尹秀蓮、陳千惠

來　賓	RiskVal Financial Solution, LLC 執行長胡國琳

主　題	清華人話世界第四十集

節目長度

32:17

收聽次數

62 次

內容介紹

02/04(四)早上8:00-9:00【清華人話世界】第四十集，專訪RiskVal Financial Solution, LLC 執行長胡國琳。

清大數學系84級畢業的胡國琳(Jordan Hu)，目前擔任RiskVal Financial Solution, LLC 執行長。胡國琳1989年開始在華爾街金融業服務，其專業領域是金融工程領域，需要倚靠大量的數學和計算機科學的專業知識背景。胡國琳覺得個人非常幸運的地方是清華大學提供了他以上領域中完善的基礎教育，尤其是應用數學的領域。

胡國琳在清華大學期間認識了很多優秀的朋友們，至今仍然保持聯絡。由於清華大學當年是唯一要求所有學生都要住宿的學校，所以讓同學們之間建立了強大的連結關係。除了上課之外，同學們之間對於未來經常交換著夢想和想法，因此對於胡國琳而言，清華大學的求學生涯令他難以忘懷。在清華大學求學期間胡國琳並不覺得有很大的壓力，當年的他非常喜歡踢足球和慢跑，因此通常在下午的時候和同學們一起踢足球，另外，他也喜歡在宿舍讀書之餘，和幾個好友在晚上就寢前到操場去慢跑個一小時紓壓。

清華大學的教授們和學生都非常親近，這是清華大學非常特殊的學校文化，也因此在教授和學生們的教導學習間留下許多美好的回憶。記得當年25歲就從賓州大學拿到博士學位的沈昭亮教授年輕有為，在成為清大數學系的教授之後，對於學生啟發良多。而當年原本在加州大學柏克萊分校任教的李家同教授，決定回到清華大學任教，胡國琳修了他的電腦程式語言編輯課程後，對於電腦語言的設計領域方面則有了更精確的認知。另外因為修了林哲雄教授的線性代數I和II之後，胡國琳發現老師所教授的相關數學方法和運用工具，則可以解決大量複雜深奧的問題。雖然，清華大學的研究方向比較偏重於純數學領域，但最後胡國琳在大四時修了數值分析，因為數值分析啟發激勵了他首次解決數學領域中實用而即時的問題，這也是胡國琳之後在研究所階段，全力投入研究數值分析領域的原因。

如今胡國琳仍在書架上保留著『線性代數』這本書，雖然它看起來已經是本過時的書，但是胡國琳對於它有著深厚的感情。事實上胡國琳決定為自己取英文名字Jordan也是受了這本書的啟發。在這本書的結尾，提到了一些數學家解決線性系統的內容，其中有一個美好的解決途徑由一位法國數學家提出，稱為『喬丹標準模式(Jordan canonical form)』，因此讓胡國琳印象深刻。

學生時代時，胡國琳和許多清大學生一樣，都有著許多夢想。基於家庭經濟壓力，他從來都沒有想過到海外留學，但最終胡國琳卻非常幸運地到了紐約完成就讀研究所的夢想，甚至目睹了工業技術和金融業衝擊下的演進過程，甚至更幸運地，胡國琳成了這演進過程中的一份子，期間並遇見了許多一流的學者和企業家，在與他們長期交流之間受益匪淺，也因此大大提昇了胡國琳個人的專業知識和技能。最後，能在華全球著名的金融市場華爾街中有了一席之地，建立了自己的公司，則是胡國琳年輕時始料未及的遠大夢想。

身為華爾街知名財務工程公司RiskVal Financial Solutions, LLC的創辦人暨執行長，胡國琳在2001年於美國紐約創立RiskVal，客戶包括了全球各大知名金融公司，主要以美國、英國、加拿大、歐洲、日本等七大工業國的投資銀行和避險基金為主，包括花旗集團、高盛(Goldman Sachs)、摩根史坦利(Morgan Stanley), 德意志銀行(Deutsche bank) 和瑞士銀行(UBS)等Tier-1 banks。而密切合作的夥伴則有Bloomberg, TradeWeb等。

憑藉胡國琳在華爾街多年的交易技術與經驗，他開發的RiskVal Financial System無論是在套利交易、風險控管, 項目組合管理或是即時交易，在華爾街都獲得很高的評價，他的風險控管產品於2015年於美國獲選為年度最佳風險技術獎，而他本人同時獲選為2015、2016年紐約最有潛力的50名CEO (Smart CEO FUTURE 50)。

胡國琳說明2008年之後，華爾街經歷了金融風暴，和現在很不一樣，當時各國政府投入相當大的金額、設定很多政策，想要保護金融事業，然而到現在為止並沒有解決，仍然潛藏很多問題。而RiskVal Financial Solutions, LLC在金融風暴之後，特別能發揮很多功效，其中原因就是大家經常忽略的風險。『風險』是蠻抽象的名詞，如何把一個投資部位用完整的『風險』數字解釋。風險不只是抽象單位，它可能是利率風險、信用風險、交叉風險，再加上大部分的跨國公司有很多跨國部位，例如當他投資七大主要工業國家時，要如何看待其中可能發生的風險？過去華爾街在2008年，甚至到今天為止，因為他們不是很懂數學，因此都沿用傳統的方法，就是用『風險價值』Value at Risk（VaR)，當初是J.P. Morgan（JP摩根公司）所發明的風險創作方法，就是捨去複雜的原理，直接告訴客戶一個數字，到底代表多少風險，而這數字當然沒有辦法很完整的表達風險。胡國琳說明RiskVal Financial Solutions是以計量的方法將資產組合的價值換算的非常精確，譬如說以利率市場來說，一般來說都會先進行 yield curve(利率曲線)的分析，很多人做風險投資的時候，都只做簡單的 yield curve hedge，但是因為沒有做整個曲線的演算分析，當市場突然發生變化時，就會出現問題，發現自己在市場上今天嚴重虧損，或是明天賺得暴利，然而不論是輸錢或贏錢，心中都會產生恐慌，因為不知道其中造成賺或賠的原因。而RiskVal Financial Solutions 這幾年在華爾街很受肯定的原因是因為在風險方面計算的非常精準，因此目前大部分的Tier-1 banks（一級銀行）都是使用RiskVal Financial Solutions的產品，也因為一級銀行採用RiskVal Financial Solutions的產品之後，許多公司因而跟進，例如避險基金。 RiskVal Financial Solutions和避險基金合作的關係基本上是教他們怎麼用這種方式賺錢，也就是說世界上各國的產品在市場上行銷的時候，價格往往沒有報的很準確，裡面有很多套利的空間，因此RiskVal Financial Solutions用數學的方式計算出投資產品裡面的報價錯誤，或是找出其中是否具有長期可投資性的空間，很多公司喜歡RiskVal Financial Solutions的產品是因為在避險方面著墨甚深。

由於胡國琳很早期就投入金融界財務工程領域，一路走來，彷彿從爬行進展到走路，再進行到跑步，見證了金融界的發展。例如金融界早期很喜歡建立模型來評估分析，但之後胡國琳發現結模型也會出錯，因而了解數學也會發生錯誤，就如同2008年的信用崩盤，最大問題是出自於一位華人金融家David Li在2004年寫了一篇論文，介紹信用風險的分布（ Copula model）是呈現跳躍擴散分布，而不是連續性分布，當時這模型完全被市場接受於信用和倒閉評估，並大量運用這模型計算，後來到2008年時大家發現這模型對市埸極度變化並没能完全捕捉倒閉預測 (default probability)，但是因為各公司的投資部位都非常大並以此避險，所以造成當時金融界非常嚴重的損失，於是，2008年在九月雷曼兄弟要崩盤時，金融界都深深感受到資本主義的結束點，當時連高盛、摩根史坦利、JP摩根都沒有辦法在新的信用風評的計算下可以在金融風暴下存活下來。這也證明了不是所有事情都可以用數學來解釋，也因此胡國琳從中學習了相當多的經驗。

胡國琳鼓勵年輕學子在大學時期要發掘自己的潛能，並利用已知的知識創造有價值的知識。除此之外，胡國琳也勉勵聽眾朋友們努力追求自己想要的生活，全力而為，永不放棄！